Volatilidad: el peaje a pagar por invertir
El primer año completo de Trump 2.0 ya va camino de ser el más volátil desde 1928 (y apenas ha empezado)
Las idas y venidas de Donald Trump con los aranceles generaron el martes más bandazos. China también entró en el juego para preparar el escenario negociador: será, presumiblemente, más complicado para Estados Unidos que lidiar con México y Canadá. Europa sigue a la espera.
Tras un inicio tormentoso, todo apunta a que esta semana repetirá la misma pauta de la anterior; las bolsas intentan recuperar el terreno perdido durante la sesión del lunes, expectantes ante posibles nuevas declaraciones y leyendo de reojo las cifras económicas y los resultados empresariales.
En el fondo, esos informes marcan la senda a seguir a pesar del ruido político. Hoy comparto el gráfico de una estadística interesante, elaborada por Carson, que recuerda que la volatilidad es el peaje que toca pagar para invertir:
Entre 1928 y 2023, para los índices estadounidenses, en este caso con un sintético del SP 500 como muestra, el gráfico nos clasifica los distintos retrocesos que podemos tener en el mercado en porcentaje y cuál ha sido su frecuencia de aparición por año a lo largo del periodo analizado.
Las caídas del -3,0% suelen darse, de media, unas 7,2 veces por año. Las que solemos asimilar como una consolidación, y que se sitúan en torno al -5,0%, aparecen de media 3,4 en un ejercicio.
Clasificando como corrección una caída en torno al -10,0% en cualquier momento del ejercicio, esos fenómenos suelen darse de promedio 1,1 veces al año.
Una fuerte corrección, que suponga un retroceso en torno al -15,0%, aparece con una frecuencia de 0,5 veces (es decir que se estaría midiendo una cada dos años).
Y la típica clasificación técnica de entrada en un mercado bajista, que supone una corrección superior al -20,0%, se produce de media con una frecuencia de 0,3 veces. Es decir, cada tres años y medio.
Lo anterior da una idea de la frecuencia con la que aparecen estos eventos de volatilidad y que, al ritmo que lleva 2025, el primer año completo de Trump 2.0 podría superar la media de aparición de algunos de ellos.
El tiempo como aliado
Conviene ponerlo todo en perspectiva según el perfil y estrategia, porque las bolsas tardan poco en acostumbrarse a estos sucesos si se dan con una frecuencia mayor de lo habitual.
Aunque normalmente se asocia la volatilidad con los retrocesos que se producen en el mercado, lo cierto es que ésta es de sentido bidireccional. Pero cuando la bolsa sube y va a favor del titular, la volatilidad pasa desapercibida.
Los inversores deberían, en cualquier caso, relativizar las bandazos y asumir que el tiempo es el principal aliado para la reducción de la volatilidad en ambas direcciones.
Un saludo desde Madrid.